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豆粕:下跌空间有限

www.dbymeizhi.com发布日期:2019-03-14 14:25 浏览量:
  2月进口大豆到港量较少,加之油厂压榨获利较好,开工率走高,国内油厂大豆库存下降速度较快。因下流提货较为活泼,沿海油厂豆粕库存相同持续下降。

3月以来,在菜粕期货持续走强的带动下,豆粕期货触底上升,缓慢走高。展望后市,相关粕类上涨给豆粕带来必定提振效果,而自身需求转好加之外盘豆类利空逐步消化也约束其下行空间,短期内豆粕再度大幅下跌概率不大。
  3月以来,在菜粕期货持续走强的带动下,豆粕期货触底上升,缓慢走高。展望后市,相关粕类上涨给豆粕带来必定提振效果,而自身需求转好加之外盘豆类利空逐步消化也约束其下行空间,短期内豆粕再度大幅下跌概率不大。

  菜粕上涨提振豆粕需求

  上星期,海关总署宣告吊销加拿大部分菜籽进口商向我国进口菜籽以及有关产品的资格,前期传言得到证明。加拿大是我国菜籽、菜油以及菜粕最主要的进口来历国,占比在九成以上。由于商场忧虑菜粕供应,菜粕期货一周多以来一度上涨近200元/吨,豆粕和菜粕价差急剧缩小,主力合约价差曾缩小到300元/吨以下,广东珠三角区域一般蛋白豆粕和菜粕价差缩小到400元/吨以下,为近几年来最低水平。菜粕性价比下降,而豆粕性价比上升,豆粕在饲料配比上具有较大优势,需求增加显着。

  据监测,到3月8日当周,全国油厂豆粕成交量为140.15万吨,周环比增加77.02万吨,增幅为122%,较去年同期的72.45万吨增加近一倍,为本年以来单周成交量最高水平。

  外盘豆类利空逐步消化

  本年南美大豆生长期间没有遇到大的自然灾害,仅巴西部分产区出现旱情,使得商场安排调低了巴西大豆产量。但2月下半月后,天气逐步正常,商场安排又开始上调巴西大豆产量。阿根廷大豆生长较为正常,完成恢复性增产概率较大。一起,美豆价格小幅波动,逐步消化南美大豆丰登压力,以及美国国内大豆压榨、出口以及中美贸易谈判的多空要素。现在看美豆压榨进展较好,在3月美国农业部月度供需陈说中,美国农业部调高了美国大豆压榨量,从上月的20.9亿蒲式耳提高到21亿蒲式耳,2018/2019年度美豆期末库存从上月估量的9.1亿蒲式耳调低到9亿蒲式耳。后期,美豆出口存在进一步调高的或许,因此美豆供需情况有望持续好转。

  其他,美国农业部将在本月底发布依据实地调查的本年美国农作物播种面积预估陈说,由于培养效益下降,本年美豆播种面积下降概率较大,加之美豆播种、生长期间不确定要素较多,这将为外盘大豆炒作供应充足理由。

  国内豆粕供应有所减少

  由于2月进口大豆到港量较少,加之油厂压榨获利较好,开工率走高,国内油厂大豆库存下降速度较快。据监测,到3月8日,沿海油厂大豆库存为430.43万吨,周环比下降61.11万吨,降幅达12.43%,接连第三周下降,为本年以来最低水平,较去年同期的564.72万吨下降23.77%。因下流提货较为活泼,沿海油厂豆粕库存相同持续下降。据监测,到3月8日,沿海油厂豆粕库存为66.86万吨,周环比下降3.96万吨,降幅为5.59%。

  其他,豆粕潜在供应不容乐观。首要,进口大豆数量不高。据海关数据,2月我国大豆进口量为445万吨,月环比减少293万吨,同比减少97万吨;1—2月估计进口1183万吨,同比减少208万吨,降幅为14.9%。依据船期核算,3月估量到港大豆671.1万吨,4月预估在870万吨,其中部分为中储粮和中粮买入的美豆,部分将弥补国储,不会进入压榨范畴。其次,港口油厂开工率低于预期,由于质料跟不上,近几周油厂大豆单周压榨量持续维持在160万吨以下,豆粕产出量相应不高。

  综上所述,跟着南美大豆丰收上市,丰登压力逐步释放,而美国出口好转,新作大豆播种面积下降,利多影响在缓慢酝酿。国内豆粕较高的性价比影响需求,加之养猪获利好转,豆粕需求转旺,在供应偏紧的布景下,豆粕期货有望缓慢筑底,下跌空间不大。
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